Traditionelle Handelsplätze nutzen ein Orderbuch, in dem Käufer und Verkäufer Preise einstellen und die Börse sie zusammenführt. Ein Pool ersetzt das durch eine Formel. Der Vertrag hält Reserven jedes Token, und der angebotene Preis ergibt sich aus dem Verhältnis dieser Reserven. Kaufen Sie eine Seite, verschieben sich die Reserven, was den Preis anstößt, und deshalb bewegt ein großer Handel gegen einen kleinen Pool den notierten Kurs so stark. Händler spüren das als Slippage.
Einzahler stellen normalerweise beide Seiten im vom Pool verlangten Verhältnis bereit und erhalten einen LP-Token, der ihren Anspruch auf die Reserven darstellt. Gebühren aus jedem Tausch fließen dem Pool zu, sodass dieser Anspruch mit zunehmendem Handel langsam wächst. Die Tiefe des Pools zählt für alle Beteiligten, denn tiefere Reserven bedeuten bessere Preise für Händler und weniger Einfluss für eine einzelne Order, weshalb aggregierte Einlagen als Total Value Locked erfasst werden.
Beim Risiko tut es Einsteigern weh. Weil sich ein Pool ständig in Richtung des gerade gekauften Token neu ausbalanciert, hält ein Anbieter am Ende mehr vom gefallenen und weniger vom gestiegenen Vermögenswert. Diese Lücke zwischen dem Pool-Guthaben und dem einfachen Halten der beiden Token ist Impermanent Loss, und sie wird in dem Moment, in dem Sie abheben, vollständig dauerhaft. Obendrauf kommen Smart-Contract-Fehler, Token, die sich als wertlos erweisen, und Pools, die einzig geschaffen wurden, um Einlagen zu fangen. Die Gebühreneinnahme ist die Bezahlung dafür, all das zu tragen.
DeFi-Grundlagen und Risiken
Das Wichtigste in Kürze
- Ein Pool bepreist Trades aus dem Verhältnis seiner Reserven, sodass die Größe Ihres Trades im Verhältnis zur Pooltiefe den Kurs bestimmt, den Sie bekommen.
- Liquidität bereitzustellen ist eine Position und kein Sparkonto, denn Ihre Token-Mischung ändert sich automatisch mit den Marktbewegungen.
- Gebühren entschädigen Sie nur, wenn sie die Divergenz zwischen den Vermögenswerten, das Vertragsrisiko und die Möglichkeit, dass ein Token wertlos wird, aufwiegen.
Liquiditätspool — häufig gestellte Fragen
Woher stammen die an Liquiditätsanbieter gezahlten Gebühren?
Von Händlern. Jeder Swap zahlt einen kleinen Anteil, der im Pool verbleibt statt an ein Unternehmen zu gehen, und der proportional zu ihrem Anteil unter den Einzahlern aufgeteilt wird. Mehr Handelsvolumen bedeutet mehr eingenommene Gebühren. Es bedeutet auch, dass ein ruhiger Pool sehr wenig einbringt, während er Sie weiterhin jedem der Risiken einer Beteiligung aussetzt.
Kann ich in einem Pool Geld verlieren, selbst wenn beide Token steigen?
Ja. Bewegen sich die beiden Vermögenswerte um unterschiedliche Beträge, gleicht sich der Pool in Richtung des schwächeren neu aus, und Sie können am Ende mit weniger Wert dastehen, als wenn Sie beide einfach gehalten hätten. Gebühren können diese Lücke schließen — müssen es aber nicht. Und wird der Vertrag ausgenutzt oder bricht eines der Token zusammen, gehen die Verluste weit darüber hinaus.
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