Eine typische Position hat mehrere Schichten. Zahlen Sie zwei Vermögenswerte in einen Liquiditätspool ein, nehmen Sie das erhaltene LP-Token, staken Sie es anderswo, und sammeln Sie ein drittes Token als Anreiz ein. Jede Schicht fügt einen Vertrag hinzu, der sich richtig verhalten muss, ein Token, das seinen Wert halten muss, und eine Annahme, die zutreffen muss. Farmer bewegen sich zwischen Protokollen, während sich Anreize verschieben, weshalb das Kapital oft als söldnerhaft beschrieben wird: Es kommt für die Belohnungen und geht in dem Moment, in dem sie enden.
Diese Belohnungen werden meist durch Token-Emissionen finanziert, nicht durch Einnahmen. Ein Protokoll prägt sein eigenes Token, um Einlagen anzuschieben, und die beworbene Rate spiegelt den Marktwert dieser Emission in diesem Moment wider. Verkaufen genug Empfänger das Belohnungs-Token, fällt sein Preis, und die Rate fällt mit ihm. Nichts hat dabei versagt, denn das ist das Design, das wie vorgesehen funktioniert, und es erklärt, warum Schlagzeilenraten so instabil sind.
Die Risiken sind keine Fußnoten. Impermanent Loss kann still mehr verzehren, als die Belohnungen einbringen. Vertragsexploits haben Farmen regelrecht leergeräumt, und das Stapeln von Protokollen bedeutet, das schwächste Glied im Stapel zu erben. Belohnungs-Token können illiquide sein, sodass die Zahl im Dashboard nicht der Betrag ist, für den Sie tatsächlich verkaufen könnten. Sperrfristen, Entsperrfristen und Gebühren begrenzen, wie schnell Sie aussteigen können, wenn sich etwas wendet. Und eine Farm, die rein darauf ausgelegt ist, Einlagen einzusammeln, bevor sie verschwindet, ist ein etabliertes Betrugsmuster, das unser Leitfaden zum Erkennen von Krypto-Betrug behandelt. Eine Rendite ist der Preis, der für die Übernahme von Risiko gezahlt wird, und ein hoher Preis sagt Ihnen, dass der Markt auch das Risiko für hoch hält.
DeFi-Grundlagen und Risiken
Das Wichtigste in Kürze
- Jedes zusätzliche Protokoll in einer Farming-Position fügt einen Schwachpunkt hinzu, und die Position ist nur so solide wie ihr schwächstes Glied.
- Belohnungen, die in einem frisch geprägten Token ausgezahlt werden, sind so viel wert, wie dieses Token in dem Moment wert ist, in dem Sie es tatsächlich verkaufen können.
- Beworbene Sätze sind live berechnete Momentaufnahmen, finanziert durch Emissionen, kein Satz, zu dessen Zahlung sich jemand Ihnen gegenüber verpflichtet hat.
Yield Farming — häufig gestellte Fragen
Ist Yield Farming dasselbe wie Staking?
Nein. Staking bedeutet meist, die eigene Coin eines Netzwerks zu sperren, um es abzusichern, wobei Belohnungen aus der Protokoll-Emission stammen und die Hauptrisiken Sperrfristen und Slashing sind. Farming bedeutet, Anreizen über Anwendungen hinweg nachzujagen, oft unter Beteiligung mehrerer Verträge und geliehener Komplexität. Beide werden in einen Topf geworfen, weil beide einen Satz anzeigen, aber die Risikoprofile sind sehr unterschiedlich.
Woher kommt die Rendite tatsächlich?
Aus drei Quellen, in etwa aufsteigender Reihenfolge der Verlässlichkeit: Gebühren, die von echten Nutzern gezahlt werden, Zinsen, die von echten Kreditnehmern gezahlt werden, und neue Token, die vom Protokoll selbst geprägt werden. Die dritte finanziert die meisten Blickfang-Sätze und ist in keinem herkömmlichen Sinn Einkommen, weil sie bestehende Halter verwässert, um neue Einleger zu bezahlen. Zu wissen, welche davon Sie erhalten, spielt eine erhebliche Rolle.
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