Quando você fornece um par a um pool de liquidez, você está dando a um formador de mercado automatizado permissão para negociar contra o seu depósito. Conforme o preço de mercado externo de um token se move, traders compram do pool o lado mais barato até que o preço do próprio pool se equipare. O efeito é que o pool está sempre, discretamente, vendendo o ativo que está subindo e acumulando o que está caindo, em seu nome.
O nome subestima muito o risco. Impermanente só significa que a diferença se fecha se os dois preços voltarem à proporção que tinham quando você depositou. Isso é um grande se. No instante em que você saca enquanto eles ainda estão distantes, o déficit se realiza e se torna permanente — esses tokens simplesmente se foram. Algumas pessoas preferem o rótulo mais direto perda por divergência, e esse é o modelo mental melhor.
Taxas de negociação e recompensas de incentivo servem para compensar isso, e às vezes compensam de fato. Mas a compensação chega como um fluxo lento, enquanto a divergência pode chegar como um choque, e um rendimento de manchete em uma posição de farming não diz nada sobre o quanto o par vai se afastar. Pools de dois ativos que se movem de forma parecida divergem menos; parear um token volátil com um estável expõe você ao movimento completo. A falha de contrato inteligente fica em cima de tudo isso.
Fundamentos e Riscos do DeFi
Pontos principais
- A perda permanece impermanente apenas enquanto você fica no pool e os preços eventualmente convergem de novo; sacar a cristaliza.
- Fornecer liquidez significa que você está sistematicamente vendendo, em termos líquidos, qualquer ativo que esteja subindo.
- Taxas e recompensas podem compensar a divergência, mas nunca garantem isso, e não fazem nada quanto ao risco de contrato inteligente.
Perda impermanente (impermanent loss) — perguntas frequentes
A perda impermanente pode ser evitada por completo?
Não enquanto os preços agrupados puderem se mover um em relação ao outro. Pools que reúnem ativos que acompanham um ao outro de perto veem muito menos divergência, e alguns desenhos concentram ou protegem a exposição, mas cada um deles carrega suas próprias trocas e custos. A única exposição sem divergência nenhuma é manter os tokens você mesmo, sem colocá-los em um pool.
Perda impermanente significa que eu perco dinheiro no total?
Não necessariamente. Ela mede a sua posição contra a alternativa de simplesmente manter os dois tokens, não contra o valor original do seu depósito. Você pode terminar à frente em termos de dinheiro e ainda assim ter sofrido perda impermanente, ou terminar atrás nas duas contas. A comparação honesta é o valor do que você saca contra o valor que esses mesmos tokens teriam se não fossem tocados.
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