Uma posição típica tem várias camadas. Deposite dois ativos em um pool de liquidez, pegue o token de LP que você recebe, coloque-o em staking em outro lugar, e colete um terceiro token como incentivo. Cada camada adiciona um contrato que precisa se comportar, um token que precisa manter valor, e uma premissa que precisa continuar verdadeira. Os farmers se movem entre protocolos conforme os incentivos mudam, e é por isso que esse capital costuma ser descrito como mercenário: ele chega pelas recompensas e vai embora no instante em que elas param.
Essas recompensas costumam ser financiadas por emissões de token, e não por receita. Um protocolo emite o próprio token para dar impulso inicial aos depósitos, e a taxa anunciada reflete o valor de mercado dessa emissão naquele momento. Se destinatários suficientes venderem o token de recompensa, o preço dele cai e a taxa cai junto. Nada quebrou quando isso acontece, porque é o desenho funcionando como pretendido, e isso explica por que as taxas de manchete são tão instáveis.
Os riscos não são notas de rodapé. A perda impermanente pode consumir silenciosamente mais do que as recompensas pagam. Explorações de contrato já drenaram farms por completo, e empilhar protocolos significa herdar o mais fraco da pilha. Tokens de recompensa podem ser ilíquidos, então o número no painel não é o valor pelo qual você conseguiria de fato vender. Períodos de bloqueio, de desvinculação e taxas limitam a rapidez com que você consegue sair quando algo vira. E uma farm projetada puramente para juntar depósitos antes de desaparecer é um padrão de golpe bem estabelecido, coberto no nosso guia para identificar golpes de cripto. Um rendimento é o preço pago por aceitar risco, e um preço alto é o mercado dizendo que o risco também é alto.
Fundamentos e Riscos do DeFi
Pontos principais
- Cada protocolo extra em uma posição de farming adiciona um ponto de falha, e a posição só é tão sólida quanto o seu elo mais fraco.
- Recompensas pagas em um token recém-emitido valem o que quer que esse token valha no momento em que você de fato consegue vendê-lo.
- As taxas anunciadas são retratos ao vivo financiados por emissões, não uma taxa que alguém se comprometeu a te pagar.
Yield Farming — perguntas frequentes
Yield farming é a mesma coisa que staking?
Não. Staking normalmente significa travar a própria moeda de uma rede para ajudar a protegê-la, com recompensas vindas da emissão do protocolo e os principais riscos sendo períodos de bloqueio e slashing. Farming significa perseguir incentivos entre aplicativos, muitas vezes com vários contratos e complexidade emprestada envolvidos. As duas coisas acabam misturadas porque ambas exibem uma taxa, mas os perfis de risco são muito diferentes.
De onde o rendimento de fato vem?
De três lugares, em ordem aproximadamente crescente de conforto: taxas pagas por usuários reais, juros pagos por tomadores de empréstimo reais, e novos tokens emitidos pelo próprio protocolo. O terceiro financia a maioria das taxas chamativas e não é renda em nenhum sentido convencional, porque dilui os detentores existentes para pagar novos depositantes. Saber qual deles você está recebendo importa muito.
Termos relacionados
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