Jede mit Leverage eröffnete Position ist im Kern ein Kredit gegen Sicherheiten. Die Plattform verfolgt eine Erhaltungsmargin, das Mindesteigenkapital, das die Position halten muss, und veröffentlicht einen Liquidationspreis, bei dem diese Schwelle verletzt wird. Wird die Linie überschritten, verkauft oder kauft eine automatisierte Engine die Position in Ihrem Namen zurück. Je höher die Leverage, desto kleiner die Kursbewegung, die nötig ist, um diese Linie zu erreichen, weshalb stark gehebelte Positionen schon durch ein gewöhnliches Auf und Ab innerhalb eines Tages geschlossen werden können.
Kreditprotokolle funktionieren nach demselben Prinzip, nur ohne den Handel. Leihen Sie sich gegen Sicherheiten, lassen Sie den Wert der Sicherheit relativ zur Schuld fallen, und jeder, der einen Liquidator-Bot betreibt, kann einen Teil Ihres Kredits zurückzahlen und einen Teil Ihrer Sicherheit als Gebühr beanspruchen. Der Vorgang ist erlaubnisfrei und gefühllos; es gibt keinen Support-Schalter, an den man sich wenden kann, und keine Nachfrist, während Sie weitere Mittel auftreiben.
Zwei Effekte machen das härter, als die reine Rechnung nahelegt. Zwangsschließungen sind Market-Orders, sie werden also in welche Tiefe auch immer gerade vorhanden ist hinein ausgeführt und können in einem schnellen Markt starke Slippage erleiden. Und Liquidationen befeuern einander: Zwangsverkäufe drücken den Preis nach unten, was die nächste Stufe von Positionen auslöst und Kaskaden erzeugt, die über das Ziel hinausschießen. Seien Sie sich darüber im Klaren: Geld in einer gehebelten Position ist Geld, das Sie vollständig und schnell verlieren können.
Portfolio- und Risikomanagement
Das Wichtigste in Kürze
- Liquidation ist automatisch und unpersönlich — Ihren Liquidationspreis zu kennen, bevor Sie eine Position eröffnen, zählt daher mehr als jeder Ausstiegsplan, den Sie zu befolgen beabsichtigen.
- Höhere Leverage verkleinert die Kursbewegung, die nötig ist, um Ihre Margin auszulöschen, und macht so aus gewöhnlicher Volatilität einen Totalverlust.
- Kaskadierende Liquidationen bedeuten, dass die tatsächliche Ausführung weit schlechter ausfallen kann als der theoretische Liquidationspreis.
Liquidation — häufig gestellte Fragen
Kann ich mehr verlieren, als ich eingesetzt habe?
Auf vielen regulierten Derivate-Handelsplätzen sollen Schutz vor negativem Saldo und Versicherungsfonds verhindern, dass Ihr Verlust die hinterlegte Margin übersteigt. Nicht jede Plattform bietet das, und bei extremen Bewegungen nutzen manche stattdessen sozialisierten Verlust oder Auto-Deleveraging. Lesen Sie die konkreten Regeln des Handelsplatzes, bevor Sie annehmen, dass eine Untergrenze besteht, und behandeln Sie die gesamte Margin als Geld, dessen Verlust Sie in Kauf nehmen.
Wie vermeiden Menschen, liquidiert zu werden?
Der verlässliche Hebel ist, weniger Leverage zu nutzen, was den Liquidationspreis weiter vom aktuellen Markt entfernt. Margin nachzulegen, Stop-Losses deutlich über dem Liquidationsniveau zu setzen und Positionen im Verhältnis zum eigenen Guthaben klein zu halten, hilft jeweils. Nichts davon ist eine Garantie, denn Kurslücken und Ausfälle können einen Stop glatt überspringen. Die einzige Position, die nicht liquidiert werden kann, ist eine, die Sie nicht mit geliehenen Mitteln eröffnet haben.
Verwandte Begriffe
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