Die Mechanik unterscheidet sich je nach Handelsplatz. Sie hinterlegen vielleicht Sicherheiten in einem Margin-Konto, eröffnen einen Perpetual-Futures-Kontrakt oder leihen sich gegen Vermögenswerte in einem On-Chain-Kreditmarkt. Gemeinsam ist ihnen ein Verhältnis zwischen der Größe Ihres Exposures und dem Geld, das dahintersteht. Ist eine Position um ein Vielfaches größer als Ihre Sicherheit, spürt Ihr Guthaben jeden Prozentpunkt, um den sich der Markt bewegt, entsprechend vervielfacht.
Diese Rechnung läuft in beide Richtungen, und das ist die Hälfte, die in begeisterten Erklärungen gern übersprungen wird. Verluste werden um genau denselben Faktor verstärkt wie Gewinne. Es gibt keine Leverage-Einstellung, die nur das gewünschte Ergebnis vergrößert. Eine Bewegung gegen Sie, die für einen ungehebelten Inhaber eine milde Enttäuschung wäre, kann Ihren gesamten Einsatz aufzehren, und je höher der Faktor, desto kleiner die Bewegung, die dafür nötig ist.
Bevor Ihre Verluste die dahinterstehende Sicherheit übersteigen können, schließt der Handelsplatz die Position. Das ist Liquidation: automatisch, schnell, und ausgeführt zu welchem Preis auch immer das Orderbuch tatsächlich bedienen kann. Sie bekommen keine Gelegenheit, auf eine Erholung zu warten. Kryptomärkte sind volatil und können sich genau im falschen Moment ausdünnen, sodass ein kurzer Ausschlag durch Ihren Liquidationspreis eine Position beenden kann, die ein ruhigerer Markt bestehen lassen hätte. Mit der Richtung recht zu haben, bietet keinen Schutz davor, auf dem Weg dorthin liquidiert zu werden.
Kosten kommen obendrauf. Kreditzinsen, Funding-Zahlungen bei Perpetuals und Handelsgebühren fallen an, unabhängig davon, ob der Trade aufgeht, sodass eine gehebelte Position, die sich nicht bewegt, trotzdem Verluste ansammelt. Dieser Eintrag beschreibt, wie sich das Werkzeug verhält; er ist kein Vorschlag, es zu nutzen. CoinCrafty gibt keine Finanzberatung, und unser Haftungsausschluss sagt das in voller Länge.
Portfolio- und Risikomanagement
Das Wichtigste in Kürze
- Leverage ist symmetrisch: Welcher Faktor auch immer auf Ihre Gewinne wirkt, wirkt identisch auf Ihre Verluste.
- Liquidation kann eine Position im denkbar ungünstigsten Moment schließen — eine Bewegung zu überstehen zählt daher mehr, als sie vorherzusagen.
- Funding, Zinsen und Gebühren zehren eine gehebelte Position auf, selbst wenn sich der Kurs überhaupt nicht bewegt.
Leverage (Hebelwirkung) — häufig gestellte Fragen
Kann ich mehr verlieren, als ich eingezahlt habe?
Normalerweise schließt die Liquidations-Engine die Position, bevor das passiert, sodass Verluste auf Ihre Sicherheiten begrenzt sind. Diese Obergrenze bedeutet dennoch den Totalverlust dessen, was Sie eingesetzt haben. In heftig schnellen Märkten kann eine Position weit unter ihrem Liquidationspreis geschlossen werden, was einen negativen Saldo hinterlässt, den der Handelsplatz möglicherweise einzutreiben versucht. Versicherungsfonds und Auto-Deleveraging-Mechanismen gibt es genau deshalb, weil diese Lücke real ist.
Ist Leverage dasselbe wie geliehenes Geld, um Krypto zu kaufen?
Sie sind verwandt. Beide geben Ihnen ein Exposure, das größer ist als Ihr eigenes Kapital, und beide verstärken Verluste. Der Unterschied liegt in der Durchsetzung: Eine gehebelte Handelsposition wird laufend überwacht und automatisch geschlossen, sobald Ihre Sicherheiten unzureichend erscheinen, während ein gewöhnlicher Kredit schlicht zu einer Schuld wird, die Sie begleichen müssen. Diese automatische Schließung ist es, weshalb Leverage so abrupt versagen kann.
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