Stellt man sie neben die Marktkapitalisierung, ist der Unterschied offensichtlich. Die Marktkapitalisierung nutzt den zirkulierenden Umlauf, die Token, die jetzt tatsächlich verfügbar sind. Die FDV nutzt die Gesamtmenge, die existieren wird, sobald jede geplante Freigabe, jede Team-Zuteilung, jede Investoren-Tranche und jede Emission erfolgt ist. Ist der Großteil des Angebots noch gesperrt, können die beiden Zahlen enorm weit auseinanderliegen, und genau diese Lücke ist der Teil der Geschichte, den eine Schlagzeilenzahl ausspart.
Der Grund, warum die FDV in die Irre führt, ist, dass sie den heutigen Preis so behandelt, als würde er ein weit größeres Angebot überstehen. Preise entstehen aus den zum Handel verfügbaren Token, und wenn eine gesperrte Zuteilung freigegeben wird, betreten neue Verkäufer einen Markt, der ohne sie bepreist wurde. Anzunehmen, der Preis halte einfach, während sich das Angebot vervielfacht, ist keine vorsichtige Annahme, sondern eine optimistische. Die FDV lässt sich zudem leicht manipulieren, denn ein Projekt kann seine Marktkapitalisierung bescheiden aussehen lassen, indem es früh nur sehr wenig Angebot freigibt, während die Verwässerung hinter der Bühne wartet.
Richtig genutzt ist die FDV eher ein Vergleich und eine Warnleuchte als eine Bewertung. Eine breite Lücke zwischen Marktkapitalisierung und FDV sagt Ihnen, dass eine bedeutende Verwässerung geplant ist, und der nützliche nächste Schritt ist, den Freigabeplan zu finden: Wer hält das gesperrte Angebot, wann wird es freigegeben und über welchen Zeitraum. Auch woher die Zahlen stammen, zählt, denn das maximale Angebot kann bei einem Token mit offener Emission undefiniert sein, sodass eine auf einer Datenseite gezeigte FDV eher auf einer Annahme als auf einer festen Obergrenze beruhen kann. Prüfen Sie alles, was Sie auf unseren Coin-Seiten sehen, gegen die eigene Dokumentation des Projekts.
Wie man ein Krypto-Projekt bewertet
Das Wichtigste in Kürze
- Die FDV setzt voraus, dass der heutige Preis auch gegen das weit größere Angebot von morgen hält, und genau diese Annahme bricht am wahrscheinlichsten.
- Eine große Lücke zwischen Marktkapitalisierung und FDV ist ein Anlass, den Freigabeplan zu lesen, kein Urteil über den Wert.
- Hat ein Token kein festes Maximalangebot, beruht jede FDV-Zahl, die Sie sehen, auf einer Schätzung, die jemand getroffen hat.
Vollständig verwässerte Bewertung (FDV) — häufig gestellte Fragen
Sollte ich auf die Marktkapitalisierung oder die FDV schauen?
Auf beides, und vor allem auf das Verhältnis zwischen ihnen. Die Marktkapitalisierung spiegelt das aktuell gehandelte Angebot wider, die FDV das Angebot, das irgendwann vollständig existieren wird. Liegen beide nah beieinander, ist die Verwässerung weitgehend abgeschlossen. Ist die FDV um ein Vielfaches größer, stehen noch viele Token zur Freigabe an, und zu wissen, wann sie freigegeben werden, sagt mehr aus als jede der beiden Zahlen allein.
Bedeutet eine hohe FDV, dass ein Token überbewertet ist?
Nicht für sich allein, und es ist kein Signal zum Handeln. Die FDV ist Arithmetik statt Analyse und sagt nichts über Nutzung, Umsatz oder ob ein Projekt überhaupt etwas liefert. Behandeln Sie sie als Anlass, Angebotsverteilung und Freigabezeitplan zu prüfen, denn dort steckt die nützliche Information. Nichts davon ist eine Anlageberatung.
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