Marktkapitalisierung, Volumen und Liquidität: die Zahlen, auf die es wirklich ankommt

Die Kurzfassung. Marktkapitalisierung ist lediglich der zuletzt gehandelte Preis multipliziert mit dem zirkulierenden Angebot, also eine Schätzung, die auf einer einzigen Zahl aufbaut, und kein Maß für investiertes Geld. Volumen sagt Ihnen, wie viel tatsächlich den Besitzer wechselt, und Liquidität sagt Ihnen, wie viel Sie handeln könnten, ohne den Preis gegen sich selbst zu bewegen. Wenn Sie von den dreien nur eines wirklich verstehen, dann Liquidität.

Was die Marktkapitalisierung tatsächlich misst

Die Formel ist einfach: aktueller Preis multipliziert mit dem zirkulierenden Angebot. Wenn ein Token zu einem bestimmten Preis gehandelt wird und einhundert Millionen Coins im Umlauf sind, ist die Marktkapitalisierung dieser Preis mal einhundert Millionen.

Achten Sie darauf, was das voraussetzt. Es bewertet jeden einzelnen Coin zum Preis des jüngsten Handels, wie klein dieser Handel auch gewesen sein mag. Ein bescheidener Betrag, der den Besitzer wechselt, kann einen Token mit sehr großer nominaler Marktkapitalisierung neu bepreisen, denn die Multiplikation kümmert sich nicht darum, wie viel Überzeugung hinter der letzten Transaktion stand.

Die Marktkapitalisierung ist also kein Topf mit Geld, das jemand eingezahlt hat. Sie ist eine rechnerische Kurzform, und sie kann bei ganz gewöhnlichem Handel enorm steigen oder fallen. Lesen Sie Schlagzeilen wie “Geld ist in Krypto geflossen” mit diesem Wissen im Hinterkopf.

Vernünftig eingesetzt ist sie dennoch nützlich, denn sie erlaubt einen Vergleich von Vermögenswerten auf gleicher Grundlage, statt sich vom Preis pro Coin täuschen zu lassen. Ein Token, der Bruchteile eines Cents kostet, ist nicht günstig, wenn es Billionen davon gibt, und das sehen Sie sofort auf unseren Coin-Seiten.

Zirkulierend gegenüber voll verwässert

Das zirkulierende Angebot ist das, was jetzt draußen und handelbar ist. Die voll verwässerte Bewertung, meist als FDV abgekürzt, wendet den heutigen Preis auf das gesamte Angebot an, das irgendwann existieren wird, einschließlich noch gesperrter, in Vesting befindlicher oder noch nicht ausgegebener Token.

Der Abstand ist wichtig. Wenn nur ein kleiner Teil des späteren Angebots zirkuliert, kann die Marktkapitalisierung bescheiden wirken, während der FDV ein Vielfaches beträgt. Gesperrte Token bleiben nicht für immer gesperrt, und wenn sie freigegeben werden, treten sie als potenzielle Verkäufer in genau die Liquidität ein, die an jenem Tag zufällig vorhanden ist.

Ein niedriger zirkulierender Anteil ist nicht automatisch schlecht. Er bedeutet aber, dass Sie den Freigabeplan kennen sollten, bevor Sie sich ein Urteil über den Wert bilden, und die Angebotsmechanik eines Tokens zu lesen gehört zu den wertvollsten Gewohnheiten, die Einsteiger sich aneignen können.

Volumen, und warum die Schlagzeilenzahl lügen kann

Volumen ist der in einem Zeitraum gehandelte Wert, üblicherweise über vierundzwanzig Stunden. Es ist ein brauchbarer Näherungswert für echtes Interesse, und ein Markt mit echtem Volumen lässt sich weit leichter betreten und verlassen.

Die Einschränkung: Das ausgewiesene Volumen wird von Handelsplätzen mit sehr unterschiedlichen Standards zusammengeführt. Wash Trading, bei dem dieselbe Partei mit sich selbst handelt, um Aktivität vorzutäuschen, ist in schwach beaufsichtigten Ecken ein bekanntes Problem. Volumen, das sich auf einen einzigen obskuren Handelsplatz konzentriert, verdient mehr Skepsis als Volumen, das sich über mehrere etablierte verteilt.

Eine nützliche Gewohnheit ist, das Volumen im Verhältnis zur Marktkapitalisierung zu lesen. Eine große nominale Marktkapitalisierung bei sehr geringem Tagesumsatz deutet auf einen Preis hin, der kaum geprüft wird, was meist bedeutet, dass er fragiler ist, als er aussieht. Vergleichen können Sie das über verschiedene Werte hinweg auf unserer Marktseite.

Liquidität und Tiefe: die Zahl, die tatsächlich beißt

Liquidität ist die praktische Frage, die unter allem anderen liegt. Können Sie eine nennenswerte Menge handeln, ohne den Preis gegen sich selbst zu drücken?

Orderbücher beantworten sie. Hinter dem angezeigten Preis liegt ein Stapel von Kauf- und Verkaufsorders auf verschiedenen Niveaus, und Tiefe beschreibt, wie viel Größe nahe am aktuellen Preis wartet. In einem tiefen Markt bewegt eine ordentlich dimensionierte Order kaum etwas. In einem dünnen frisst sich dieselbe Order durch die nahe liegenden Angebote und wird zu immer schlechteren Preisen ausgeführt.

Dieser Abstand zwischen dem Preis, den Sie erwartet haben, und dem Preis, den Sie bekommen haben, ist Slippage, ein realer Kostenfaktor, der in keinem Gebührenverzeichnis auftaucht. Zwei verwandte Dinge, auf die Sie achten sollten:

• Der Spread. Der Abstand zwischen dem besten Gebot und dem besten Angebot. Ein weiter Spread bedeutet, dass Sie im Moment des Einstiegs Wert verlieren, bevor der Preis überhaupt irgendetwas getan hat.
• Tiefe auf beiden Seiten. Ein Buch kann auf der Kaufseite gesund aussehen und auf der Verkaufsseite hohl sein. Die Ausstiegsliquidität ist die Seite, auf die es ankommt, wenn Sie heraus wollen, und sie neigt dazu, genau dann zu verschwinden, wenn alle sie brauchen.

Liquidität ist außerdem nicht konstant. Sie dünnt in volatilen Phasen und an kleineren Handelsplätzen aus, sodass die beruhigende Tiefe, die Sie in ruhigen Zeiten gesehen haben, schlicht nicht mehr da sein kann, wenn die Bedingungen umschlagen. Das ist ein großer Teil des Grundes, warum kleine Token so schnell fallen.

Die drei zusammenbringen

Behandeln Sie die Marktkapitalisierung als groben Größenaufkleber, das Volumen als Beleg für echte Aktivität und die Liquidität als Grenze dessen, was Sie realistisch tun können. Ein Token kann beim Ersten gut und beim Letzten schlecht abschneiden, und genau diese Kombination ist es, an der Einsteiger am häufigsten Schaden nehmen.

Bevor Sie etwas Unbekanntes anfassen, fragen Sie, wo es tatsächlich gehandelt wird, wie viel Umsatz es im Verhältnis zu seiner Größe sieht und wie weit eine realistische Order den Preis bewegen würde. Genau diese Fragen stehen im Zentrum der Recherche zu jedem neuen Altcoin.

Das Wichtigste in Kürze

• Marktkapitalisierung ist Preis multipliziert mit zirkulierendem Angebot. Sie ist eine am letzten Handel verankerte Schätzung, kein Maß für investiertes Geld.
• Die voll verwässerte Bewertung zeigt, was der heutige Preis für das gesamte spätere Angebot bedeuten würde. Prüfen Sie den Freigabeplan, bevor Sie den Wert beurteilen.
• Das ausgewiesene Volumen schwankt je nach Handelsplatz in seiner Qualität, und Volumen im Verhältnis zur Marktkapitalisierung ist aussagekräftiger als die rohe Zahl.
• Liquidität und Tiefe entscheiden, was Sie tatsächlich handeln können. Slippage und Spread sind reale Kosten, und beide verschlechtern sich genau dann, wenn die Märkte unter Stress stehen.

Bildungsinhalt, keine Finanzberatung. Krypto ist volatil und hochriskant; geben Sie Ihre Seed-Phrase und Ihre privaten Schlüssel niemals an irgendjemanden weiter. Recherchieren Sie immer selbst.