{"id":399,"date":"2026-07-25T21:04:53","date_gmt":"2026-07-25T21:04:53","guid":{"rendered":"https:\/\/coincrafty.com\/liquidity-and-slippage-2\/"},"modified":"2026-07-30T16:39:21","modified_gmt":"2026-07-30T16:39:21","slug":"liquidity-and-slippage","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/coincrafty.com\/es\/liquidity-and-slippage\/","title":{"rendered":"Liquidez y slippage: por qu\u00e9 se movi\u00f3 tu precio"},"content":{"rendered":"

La versi\u00f3n r\u00e1pida.<\/strong> El precio de tu pantalla es la mejor oferta en reposo para el tama\u00f1o de otra persona, no una cotizaci\u00f3n para el tuyo. El slippage es la diferencia entre ese precio y el precio medio que pagaste en realidad, y viene de tres cosas: cu\u00e1nta liquidez hay cerca de la cotizaci\u00f3n, cu\u00e1l es el tama\u00f1o de tu orden frente a ella, y cu\u00e1nto se movi\u00f3 el mercado mientras tu operaci\u00f3n se confirmaba. En un creador de mercado automatizado funciona adem\u00e1s de otra manera, y la tolerancia que fijas tiene consecuencias.<\/p>\n

El precio que viste nunca fue una promesa<\/h2>\n

Un precio cotizado es una instant\u00e1nea de una sola cosa: la mejor orden que espera en este momento al otro lado del mercado. Es real, pero se aplica solo a la cantidad que est\u00e1 en reposo en ese nivel exacto, y esa cantidad suele ser peque\u00f1a.<\/p>\n

Todo lo que hay detr\u00e1s tiene un precio peor. As\u00ed que en cuanto tu orden es mayor que lo que hay en lo alto, una parte se ejecuta m\u00e1s abajo y tu precio medio se desplaza. Nada ha fallado y nadie te ha enga\u00f1ado. Simplemente has comprado m\u00e1s de lo que se ofrec\u00eda al principio de la cola.<\/p>\n

Esta es una cuesti\u00f3n de ejecuci\u00f3n m\u00e1s que de mercado en su conjunto. Para el panorama m\u00e1s amplio de qu\u00e9 significan como m\u00e9tricas la capitalizaci\u00f3n de mercado, el volumen negociado y la liquidez, consulta capitalizaci\u00f3n de mercado, volumen y liquidez explicados<\/a>. Lo que sigue trata espec\u00edficamente de tu ejecuci\u00f3n.<\/p>\n

Profundidad, tama\u00f1o e impacto en el precio<\/h2>\n

La liquidez<\/a> significa en t\u00e9rminos pr\u00e1cticos cu\u00e1nto se puede negociar sin mover mucho el precio. La profundidad es su versi\u00f3n medible: el tama\u00f1o que espera en cada nivel del libro.<\/p>\n

El impacto en el precio es lo que ocurre cuando tu orden consume esa profundidad. Una orden peque\u00f1a en un mercado profundo apenas se nota. La misma orden en un mercado delgado sube varios niveles, y el precio medio que consigues queda notablemente lejos de donde empezaste. No es una comisi\u00f3n y no es fijo. Es una funci\u00f3n de tu tama\u00f1o frente a la profundidad disponible.<\/p>\n

Dos cosas lo empeoran m\u00e1s de lo que la gente espera. La profundidad suele ser desigual entre los dos lados, y no es constante en el tiempo. La liquidez se adelgaza en los tramos vol\u00e1tiles, en las horas tranquilas y en los mercados m\u00e1s peque\u00f1os, as\u00ed que el libro c\u00f3modo que viste ayer puede no ser aquel contra el que operas hoy. Leer eso es el tema de c\u00f3mo leer un libro de \u00f3rdenes<\/a>.<\/p>\n

Diferencial, comisiones y slippage son tres costes distintos<\/h2>\n

Vale la pena separarlos, porque solo uno de los tres se comunica de antemano. El diferencial es la distancia entre la mejor puja y la mejor oferta, y lo cedes siempre que operas de inmediato en lugar de esperar. La comisi\u00f3n es lo que cobra la plataforma, publicada por adelantado y normalmente distinta para las \u00f3rdenes que a\u00f1aden liquidez frente a las que la retiran.<\/p>\n

El slippage<\/a> no es ni lo uno ni lo otro. Es la distancia entre el precio que esperabas y el precio medio que conseguiste, no aparece en ninguna tabla de tarifas en ning\u00fan sitio, y en activos il\u00edquidos puede empeque\u00f1ecer la comisi\u00f3n que te preocupaba.<\/p>\n

El tiempo: el mercado se mueve mientras confirmas<\/h2>\n

Tambi\u00e9n hay un componente puro de latencia. Entre el momento en que se muestra un precio y el momento en que tu orden llega al motor de casaci\u00f3n, otras personas est\u00e1n operando, as\u00ed que en condiciones r\u00e1pidas el libro al que apuntabas no es el libro contra el que impactas.<\/p>\n

En cadena el retraso es m\u00e1s largo y mucho m\u00e1s visible. Un swap espera en la cola de pendientes hasta que se incluye en un bloque, y el pool contra el que va a operar sigue cambiando mientras tanto. Ese periodo de espera es la raz\u00f3n por la que los mercados en cadena necesitan siquiera un ajuste expl\u00edcito de tolerancia.<\/p>\n

Los creadores de mercado automatizados funcionan de otra manera<\/h2>\n

Un creador de mercado automatizado<\/a> no tiene libro de \u00f3rdenes. Guarda reservas de dos activos y fija el precio de las operaciones a partir de una f\u00f3rmula, lo m\u00e1s habitual una que mantiene constante el producto de las dos reservas. Tu operaci\u00f3n a\u00f1ade a una reserva y retira de la otra, moviendo el precio a lo largo de una curva.<\/p>\n

As\u00ed que el impacto en el precio es determinista. Para un tama\u00f1o de pool dado, un tama\u00f1o de operaci\u00f3n dado mueve siempre el precio en la misma medida, y las operaciones grandes contra pools peque\u00f1os lo mueven much\u00edsimo. Los pools profundos se comportan como libros profundos; los poco profundos, no.<\/p>\n

Luego est\u00e1 el retraso de confirmaci\u00f3n. Como tu transacci\u00f3n est\u00e1 pendiente a la vista de todos, se pueden colocar otras transacciones a su alrededor. Una operaci\u00f3n ejecutada justo antes que la tuya empeora tu precio, y otra ejecutada justo despu\u00e9s captura la diferencia. Ese patr\u00f3n se suele llamar sandwiching, y funciona precisamente porque tu intenci\u00f3n y tu peor precio aceptable son ambos visibles mientras esperas.<\/p>\n

Ah\u00ed es donde entra la tolerancia al slippage. Es el movimiento adverso m\u00e1ximo que vas a aceptar antes de que la transacci\u00f3n se revierta en lugar de ejecutarse. Demasiado ajustada y las operaciones leg\u00edtimas fallan con la volatilidad corriente, cost\u00e1ndote la comisi\u00f3n de red. Demasiado holgada y has anunciado p\u00fablicamente cu\u00e1nto est\u00e1s dispuesto a perder.<\/p>\n

Seguridad:<\/strong> Una tolerancia al slippage alta es una instrucci\u00f3n, no una sugerencia. Subirla hasta que un swap terco por fin pasa le dice a cualquiera que vigile la cola de pendientes exactamente cu\u00e1nto margen tiene para trabajar. Un pool que solo ejecuta con una tolerancia amplia te est\u00e1 diciendo algo sobre el pool, no sobre tus ajustes.<\/p>\n

H\u00e1bitos pr\u00e1cticos que reducen el da\u00f1o<\/h2>\n

Nada de esto exige sofisticaci\u00f3n. Exige comprobar unas pocas cosas antes en lugar de despu\u00e9s.<\/p>\n