{"id":398,"date":"2026-07-25T21:04:52","date_gmt":"2026-07-25T21:04:52","guid":{"rendered":"https:\/\/coincrafty.com\/impermanent-loss-explained-2\/"},"modified":"2026-07-30T16:39:19","modified_gmt":"2026-07-30T16:39:19","slug":"impermanent-loss-explained","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/coincrafty.com\/es\/impermanent-loss-explained\/","title":{"rendered":"P\u00e9rdida impermanente, explicada sin carrera de matem\u00e1ticas"},"content":{"rendered":"

La versi\u00f3n r\u00e1pida.<\/strong> Cuando aportas liquidez a un creador de mercado automatizado, el pool vende autom\u00e1ticamente el activo que est\u00e1 subiendo y compra el que est\u00e1 bajando, as\u00ed que acabas teniendo m\u00e1s del m\u00e1s d\u00e9bil. La p\u00e9rdida impermanente es la diferencia entre esa posici\u00f3n y simplemente haber mantenido los dos activos. El nombre se queda corto, porque la diferencia se vuelve permanente en el momento en que retiras, y las comisiones de trading solo a veces la compensan.<\/p>\n

El mecanismo, no las matem\u00e1ticas<\/h2>\n

Nuestra entrada del glosario sobre la p\u00e9rdida impermanente<\/a> da la definici\u00f3n corta. Esta es la explicaci\u00f3n m\u00e1s larga de por qu\u00e9 ocurre, que es donde vive la intuici\u00f3n.<\/p>\n

Un creador de mercado automatizado<\/a> no consulta precios en ning\u00fan sitio. Cotiza un precio \u00fanicamente a partir del equilibrio de lo que tiene, usando una f\u00f3rmula. En el dise\u00f1o cl\u00e1sico las dos reservas se multiplican entre s\u00ed y ese producto se mantiene constante, as\u00ed que a medida que un lado escasea su precio en el pool sube.<\/p>\n

La f\u00f3rmula no sabe cu\u00e1ndo el mundo exterior revaloriza un activo. Lo que cierra esa brecha es el arbitraje: si uno de los activos de tu pool sube en otros mercados, los traders lo compran barato sac\u00e1ndolo de tu pool hasta que el precio cotizado se pone al d\u00eda, pagando con el otro activo sobre la marcha.<\/p>\n

Ahora mira lo que te ha pasado a ti. Quien deposita posee una parte de las reservas del pool de liquidez<\/a>, no un n\u00famero fijo de monedas. Los traders se llevaron el activo que se revalorizaba y dejaron atr\u00e1s el otro, as\u00ed que tu parte se reequilibr\u00f3 en silencio fuera del ganador y hacia el perdedor.<\/p>\n

Ese es todo el mecanismo. Un pool es una oferta permanente de operar al precio de la f\u00f3rmula, y quienes la aceptan son precisamente los que creen que ese precio est\u00e1 equivocado.<\/p>\n

Por qu\u00e9 el nombre induce a error<\/h2>\n

La palabra “impermanente” describe una verdad muy estrecha. Si la relaci\u00f3n de precios entre los dos activos vuelve exactamente a donde estaba cuando depositaste, la diferencia se cierra y desaparece.<\/p>\n

El problema es que t\u00fa no controlas si eso ocurre. Retira mientras la relaci\u00f3n difiera de tu entrada y la diferencia se cristaliza en una diferencia corriente y permanente en lo que posees.<\/p>\n

S\u00e9 preciso tambi\u00e9n sobre qu\u00e9 se est\u00e1 midiendo. Esto es una comparaci\u00f3n frente a mantener, no una afirmaci\u00f3n de que tu posici\u00f3n haya bajado. Una posici\u00f3n en un pool puede valer m\u00e1s que cuando depositaste y aun as\u00ed ir bastante por detr\u00e1s, y solo uno de esos dos hechos aparece en la pantalla de tu cartera.<\/p>\n

P\u00e9rdida por divergencia es un nombre mejor, porque el tama\u00f1o del efecto depende de cu\u00e1nto se separan los dos activos, no de en qu\u00e9 direcci\u00f3n van.<\/p>\n

Un ejemplo ilustrativo<\/h2>\n

Las cifras que siguen est\u00e1n inventadas para hacer la aritm\u00e9tica. No son una previsi\u00f3n ni una afirmaci\u00f3n sobre ning\u00fan activo real.<\/p>\n

Imagina dos tokens hipot\u00e9ticos, A y B, que valen lo mismo el d\u00eda en que depositas. Metes 100 unidades de cada uno en un pool que mantiene constante el producto de sus dos reservas.<\/p>\n

Sup\u00f3n que A pasa entonces a valer cuatro veces lo que vale B. Los arbitrajistas compran A sac\u00e1ndolo del pool hasta que su precio interno coincide, y la regla del producto constante determina exactamente d\u00f3nde se asienta eso: el pool tiene ahora 50 A y 200 B.<\/p>\n

Cuenta todo en unidades de B. Tu parte son 50 A, que valen 200 en t\u00e9rminos de B, m\u00e1s 200 B, lo que da 400. Si simplemente hubieras mantenido tus monedas originales tendr\u00edas 100 A que valen 400, m\u00e1s 100 B, lo que da 500. La posici\u00f3n est\u00e1 por encima de tu dep\u00f3sito y un 20% por detr\u00e1s de mantener, antes de comisiones.<\/p>\n

F\u00edjate en de qu\u00e9 activo tienes m\u00e1s al final: del que se qued\u00f3 atr\u00e1s. Ese es el patr\u00f3n, y se repite a cualquier escala.<\/p>\n

Cu\u00e1ndo compensan las comisiones y cu\u00e1ndo no<\/h2>\n

Quienes aportan liquidez se llevan una parte de cada operaci\u00f3n, as\u00ed que la pregunta es si los ingresos por comisiones superan a la divergencia.<\/p>\n

Los mercados de vaiv\u00e9n te favorecen. Un precio que sube y baja repetidamente genera operaci\u00f3n tras operaci\u00f3n, cada una pagando una comisi\u00f3n, mientras la relaci\u00f3n acaba cerca de donde empez\u00f3.<\/p>\n

Los movimientos sostenidos en una sola direcci\u00f3n, no. Una tendencia produce un \u00fanico tramo largo de arbitraje fluyendo en un solo sentido, y ese flujo es precisamente el mecanismo que te reequilibra hacia el activo m\u00e1s d\u00e9bil.<\/p>\n

Otros dos factores se suelen pasar por alto. Los ingresos por comisiones son una parte del pool, as\u00ed que a medida que llega m\u00e1s liquidez el mismo volumen se reparte entre m\u00e1s participantes. Y las recompensas de incentivo pagadas en un token aparte no son comisiones, porque ese token conlleva su propio riesgo.<\/p>\n

Qu\u00e9 emparejamientos cambian el riesgo<\/h2>\n

El emparejamiento que elijas determina cu\u00e1nta divergencia es siquiera posible, y es con diferencia la mayor palanca que controlas.<\/p>\n